大众汽车集团今日公布2025年财务业绩。面对充满挑战的外部环境，集团全年实现销售收入3219亿欧元，与上一年基本持平；营业利润为89亿欧元；汽车业务净现金流达到64亿欧元，同比增长24%。在中国市场，集团全年交付约270万辆汽车，继续巩固在华第一外资汽车制造商的地位，权益法核算的营业利润达到9.58亿欧元，处于年度业绩指引区间上端。
大众汽车集团管理董事会主席奥博穆表示，尽管全球环境挑战加剧，集团依然焕发新的活力，年末强劲的财务表现进一步巩固了公司整体实力。经过三年来的有力调整，集团转型已取得实质性进展，正迈入转型的下一阶段：让业务模式更好适配全新市场环境，拓展区域业务布局，扎实推进成本管理，同时为客户带来领先的产品。2026年，集团将推出技术先进、更具性价比的电动出行产品，在中国市场开启史上规模最大的产品攻势，并在电池、软件及自动驾驶技术等关键领域取得进展，推动集团迈向“全球汽车科技领航者”的目标。
大众汽车集团首席财务官兼首席运营官Arno Antlitz指出，2025年地缘政治、关税与市场竞争压力相互交织，集团成功推出30款全新车型，在业务重组方面取得显著进展，实现了稳健的净现金流。剔除重组因素后，集团营业利润率为4.6%，从长期看仍有待提升。未来将继续坚定推进成本优化、充分释放集团协同效应，持续提升盈利能力。
2025年，大众汽车集团在华交付约270万辆汽车，实现既定目标，继续位居在华外资车企销量第一。在盈利水平更高的燃油车市场，集团交付超过257万辆汽车，占据超22%的市场份额，进一步巩固领导地位。按权益法核算的营业利润约9.58亿欧元，达到业绩指引区间上端，充分体现“在中国，为中国”战略带来的积极成效。
集团持续加速本土化战略落地，通过大众汽车（中国）科技有限公司及软件能力中心CARIAD中国，不断提升核心技术自主研发能力，目前已在中国本土建立起覆盖全新整车平台及关键技术的研发验证、合规审批及量产落地的完整体系。凭借本土研发能力并采用全新“软件定义汽车”开发流程，集团在华产品开发周期已缩短约30%，并在CMP平台上实现40%的成本优化。
2026年是大众汽车集团战略转型成果加速落地的关键一年，计划在中国市场上市超过20款纯电动、插电式混合动力及增程式车型。这些车型将搭载前沿电动化、智能网联技术及高级驾驶辅助系统，最高实现L2++辅助驾驶功能，既充分契合中国用户需求，也将延续集团一贯的高品质、安全与可靠性标准。
2025年，集团全球汽车销量约900万辆，与上一年基本持平，欧洲市场和南美市场分别取得5%和10%的显著增长。欧洲市场订单量同比增长约13%，纯电动汽车订单量同比增长约55%，在待交付订单中占比约22%。
从财务数据看，集团营业利润为89亿欧元，较2024年下降53%，主要受美国关税、保时捷产品战略调整相关费用、汇率及价格产品组合变化等因素影响。绩效计划的有效实施在一定程度上抵消了这些压力。剔除特殊因素后的营业利润为148亿欧元，对应营业利润率4.6%；进一步剔除美国关税影响后，营业利润为177亿欧元，利润率5.5%。汽车部门净现金流64亿欧元，同比增长24%，主要得益于营运资本减少及严格的投资纪律。至2025年末，净流动性为345亿欧元，与上一年保持稳定。
集团管理董事会和监事会计划在年度股东大会上提议，2025财年为每股优先股派发5.26欧元、每股普通股5.20欧元的股息，派息率至少为30%。与上一年相比，每股派息金额下降约17%，主要基于稳定的股息政策，未计入分配至保时捷业务板块的商誉非现金减值。
核心品牌集群销售收入增长至1452亿欧元，同比增长3.7%，主要得益于汽车销量增长3.3%。营业利润为68亿欧元，较上一年小幅下降2%，营业利润率为4.7%，同比降低0.3个百分点，主要受美国关税负面影响。斯柯达品牌继续保持强劲表现；大众汽车品牌剔除美国关税及特殊项目影响后，经营业绩符合预期。
进取品牌集群销售收入增长至655亿欧元，同比增长1.5%，纯电动车型占比提升。营业利润为34亿欧元，同比下降13.6%，营业利润率5.1%，同比降低0.9个百分点，主要受美国关税及奥迪未来发展相关协议支出影响。
运动豪华品牌集群销售收入为322亿欧元，同比下降11.7%。营业利润为1亿欧元，较2024年的53亿欧元大幅下降，营业利润率0.3%，降低14.2个百分点。主要受到中国市场环境变化、美国关税、电动化进程放缓及相关一次性特殊项目影响。公司已启动战略性业务调整，以长期提升盈利能力和经营韧性。
卡车/传拓集团销售收入为425亿欧元，同比下降7.9%，主要因素为卡车销量下降，尤其是在巴西和北美市场。营业利润为24亿欧元，较上一年下降42.7%，营业利润率5.7%，同比降低3.4个百分点，原因包括销量下降、汇率因素、关税成本以及中国新工厂投产的相关支出。
CARIAD软件部门营业收入大幅增长至18亿欧元，同比增幅达33.8%，主要得益于向集团品牌成功交付软件产品。尽管业务重组支出仍处于较高水平，随着企业转型持续推进，CARIAD的营业亏损收窄至22亿欧元（2024年为24亿欧元）。
集团出行业务营业利润提升至34.5亿欧元，同比增长15.0%，业绩增长主要来自合同规模扩大，以及逐步退出低盈利业务组合带来的利润率改善。
展望2026年，大众汽车集团预计销售收入将同比增长0%至3%，营业利润率预计在4.0%至5.5%之间。汽车业务投资比例预计为11%至12%，净现金流预计在30亿至60亿欧元之间，净流动性将达320亿至340亿欧元。集团将继续推进稳健的融资与流动性管理政策。
同时，集团预计仍将面临多方面挑战，主要来自宏观经济环境、国际贸易限制的不确定性、地缘政治局势、日益加剧的市场竞争、大宗商品、能源与汇率市场波动，以及排放相关法规带来的更高合规要求。本预测基于当前国际贸易关税维持现状的假设。
